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我们认为关键原因在于过去10年中国货币超发，处于高利率时代，而高利率抑制了股市估值。在2012年以后影子银行大发展，全社会资金集中流向了高利率的影子银行，所以市场也用相同的高利率标准来要求股市，使得股市估值大幅下降。但是在管住影子银行之后，中国的利率水平大幅下降，这意味着股市的估值也有望修复，19年以来的股市上涨伴随着估值的修复，其背景就是中国利率水平的大幅下降。
他还说：“中国正在整合某些新技术，并比美国更快地部署这些能力。这意味着我们必须做出更多反应。”尚克是在美国航空航天学会在圣迭戈主办的一次演讲中发表上述讲话的，他在演讲中提到了2018年航天发射的部分统计数据。尚克表示：“中国进行了39次发射，美国31次，俄罗斯20次，欧洲8次。”他说：“（中国）在月球背面实现软着陆——（人类）第一次。”
今年以来，DS品牌销量更是一路下滑，长安PSA的经营状况也继续恶化。今年1-9月，DS品牌在华销量仅为2030辆，同比下滑40.47%。而根据产权转让文件披露的信息，截止2019年9月30日，长安PSA 1-9月营业收入为2.49亿元，净亏损2.09亿元；总资产70.02亿元，总负债56.99亿元，负债率高达81.39%。
2）需求依旧偏弱。3月前22天4大一线城市地产销量同比增长38%，12个二线城市地产销售同比增长14%，而18个三四线城市地产销售同比下降13%，三四线城市地产销售依旧偏弱。3月前两周乘联会乘用车零售、批发同比增速分别为-21%和-25%，降幅虽比第一周收窄，但降幅仍超过20%。
有人会说是不是因为美国企业的盈利改善了，所以美股的估值才提升了？但其实在1970年代美国的企业盈利年均增速高达10%，而在1980年以后的年均盈利增速只有6%，利润增速大幅下降而股市估值大幅提升，唯一的解释就是利率变得更低了。在1970年代，美国的国债利率高达10%，买国债吃利息10年就能回本，所以大家也对股市有同样的要求，因此股市的市盈率就不到10倍。而现在美国的国债利率不到3%，买国债吃利息要30多年才能回本，所以股市估值20倍也不算贵。
据上述募集说明书披露，截至2017年3月31日，运城市御苑置业有限公司是运城农商行的第一大股东，持股9.92%；运城市凯达印刷包装有限公司是该行第三大股东，持股9.58%。显然，截至去年末，运城农商行向骏达木业发放的贷款和垫资余额远超过上述两位股东。
