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基站建设潮开启万亿级投资据GSA统计，截至2018年11月底，全球192个运营商已经进行5G相关的演示、测试与试验，46个国家和地区的80个运营商已经宣布在2019年到2022年之间提供5G商用服务。中国计划将在2019年实现5G试商用，2020年正式商用。大规模建网测试如火如荼。

基于以上分析，在今天的情况下，如果美国真的对中国2500亿美元出口产品加征25%的关税，中国也采取反制措施，能不能如特朗普总统所愿：美国贸易逆差减少，国内就业增加呢？其实并不会。因为这些产品美国本土从1950年代以后就再不生产，现在更不可能生产，要鼓励这些产业的就业转移回美国是不可能的，因为他们没有比较优势。同时，这些产品大多是日常必须品，美国自己不生产就只剩下两种选择。一种是继续从中国进口，关税增加，美国老百姓的家庭生活支出也跟着增加，可用来购买国内生产的产品和服务的可支配收入相应减少；同时考虑到中国的反制，美国出口到中国的产品也会减少，两个合力会造成美国国内就业减少。因此贸易战增加美国就业的逻辑不通。另外一种选择是美国转向越南、柬埔寨等其他国家进口。但这些替代国家的产品目前比中国还贵，转移之后，美国消费者的成本也同样会增加。不仅如此，由于这些国家的产品卖得比中国贵，如果进口量不变，美国的贸易逆差比从中国进口应该更大，同样也会带来美国老百姓可支配收入减少和就业下降。所以无论哪种选择，贸易战对美国都不利。

最大的困难和挑战来自组合负债端的不稳定。近年来债券市场波动较大，2013年以来已经有两轮牛熊市转换，在市场波动的过程中，产品规模往往也会产生较大波动，对组合管理、投资策略实施会产生较大影响。投资过程的风险管理一是要对市场保持敬畏之心，不能盲目自信，要时常抱有怀疑市场甚至怀疑自己的心态，避免组合操作过于执着于某一方向；二是投资策略选择时避免过于激进，投资决策最终是一个概率的问题，我们没有人能做到百分百正确，过于激进的策略有可能会给投资人带来较大损失，这往往是固收投资者不愿意承受的；三是做好流动性管理，在组合构建过程中把资产的可变现性放在重要位置；四是依靠团队力量管好信用风险，近年来信用债违约事件频发，鹏华固收不断夯实信评能力，加强信用风险管控，至今公募基金管理组合的持仓债券未发生一例违约，很好地控制了组合的信用风险。

由于美国就业等经济状况不佳，特朗普在竞选时就把国内问题的焦点转移到中国身上，认为中国对美国贸易的巨额顺差，导致美国国内的就业机会转移到中国。因此，美国老百姓就业状况不好、工资不上涨等都怪中国。他就承诺如果当选总统要对所有中国对美国的出口产品征收45%的关税来解决贸易逆差的问题。2018年6月开始分两步对中国500亿美元的出口产品征收25%的关税，中国也采取了反制措施。到9月，特朗普针对2000亿美元的中国出口产品先征收10%的关税，如果无法达成协议的话到2019年1月将进一步提升关税到25%。而中国每年从美国进口的规模只有1000多亿美元，没办法完全对等地进行反制，就按比例对600亿美元进口产品增加关税。

5G也为工业互联网提供了技术支撑。其能将分布广泛的人、机器和设备连接起来，构建统一的泛在网络，通过智能制造提升生产效率，并更合理地调配和利用供应链资源，进而引发生产、销售等领域商业模式的变革。周圣君表示，5G在工业领域的应用确实非常宽泛，现在最需要关注的是，整体制造业并不景气，是否有制造企业愿意为更高成本的通信技术买单，并推动已有的生产流程变革。

这样的压力传导，对于小米供应链是一个良性的互动。此时，基于其他厂商的竞争压力，小米有动力优化整个产业链的成本。随着小米对于供应链进一步渗透，我们有理由预测：小米供应链咨询集团将逐步形成。这个集团将致力于提升其所在产业链的管理运营技能，为供应链体系提供工业设计、采购、人力、选址、存货控制及管理等等工作的管理咨询服务，帮助供应链降低成本。